国美控制权争夺战：舆论大战升级

黄光裕家族代表人对本刊记者称，大股东正在紧锣密鼓地处理鹏润投资旗下资产，但留给黄家的时间太紧迫，现在处置资产困难重重。据其介绍，2009年2月已将建国大饭店出售，他拒绝透露具体金额，但称肯定高于2亿元。另外，黄家正在处置国美商都。

数年来黄光裕从资本市场套现上百亿元，他究竟还有没有钱，外人难以获知，而传说纷纭：一位与黄光裕熟识的人称黄赌博亏了80亿元。有人分析，黄有钱但不愿暴露自己的海外账户。黄妻杜鹃被捕时对黄母称用钱可以找公司的魏某。有人说黄光裕两个妹妹正在市场上四处融资，称“愿抵押全部股权融资30亿元”，并开出高达亿元的中介费以寻机游说排名前三的机构投资者——目前黄光裕在国美的股权市值超过百亿元。

黄家俨然以搏命之姿投入到这场股权大战。“黄家称如果有人愿意谈，随时可安排见面，甚至与黄光裕见面。”该消息人士进一步透露，目前大的机构投资者，其香港部门已无权决策，相关事务“都要由美国总部决定”。

《中国证券报》8月18日报道称，据一位私募投资的基金经理透露，黄家已在其潮汕老家筹得了近20亿元资金。此外，媒体传闻称，黄光裕还获得了大中电器创始人张大中的资金支持，后者表示愿意提供“数亿元”，甚至第一年是无息借款。对此，张大中的一位旧部不置可否，但她同时表示，张大中本人明白陈黄二人“各有各的利益”，而自己只是一个不牵涉任何利益的局外人，因此只是“从道义上帮助”。

2006年4月，陈晓的永乐电器先是与大中约定了合并事宜，不久又与国美电器密谈合并，此事曾令张大中对陈晓大为不满。由此看来，所谓“道义上的帮助”，很可能是指张大中默许黄家在舆论战中借用他的名号。

引资恩怨

黄光裕与陈晓关系的破裂究竟从何而起？

一位熟悉黄光裕的投行界人士称，破裂始于引入贝恩。不过，回到引资之时的2009年，引入贝恩的决定黄光裕在狱中并无异议，甚至还曾亲笔承诺不参与供股。一位知情人士称：“在引入贝恩时，黄光裕在亲笔信中承诺不参与供股，结果一抛一买之间不仅增持了股份还获利不少，当时大家都不想和黄光裕沾边，有机构投资者询问，不是‘去黄’吗，怎么还增持了？”

前述熟悉黄光裕的人士称，真正引起黄光裕不满的是引入贝恩的一些具体条款：如贝恩提名董事未进董事会，国美将给予24亿元赔款。

回顾2009年引资时的艰难，陈晓在接受本刊专访时相当坦然：“我认为没有人能以任何理由指责我。公司做得更好，市值更高，有什么理由认为不对？”他称，2008年10月到2009年3月间，不仅是公司最危急的时刻，也是全球金融风暴很严重的时候，国际机构对投资都很谨慎，当时简直融不到钱，“全世界都知道你在融资，能谈出好价钱吗？”

陈晓说，当时国美不仅面对52亿港元可转债提前赎回的压力，还有现金流断裂的危险，首当其冲的是如何保住公司。

8月20日，国美电器发表的《致国美全体员工的公开信》称，“在投资者的选择中，既解决资金困难问题，同时又保证大股东的权益成为当时谈判的焦点。公司管理层跟贝恩、华平、KKR、黑石、TPG、凯雷等投资者逐一接触，这些投资者无一例外地提出了为保证投资的安全，希望稀释大股东的投资方案，最后只有贝恩接受了维持大股东股权基本不变的融资方案。”

陈晓称：“贝恩同意不摊薄股权，我们做到了，但贝恩也是有附加条件的，对公司的管理、透明度有要求，比如要求三个董事席位。”

上述黄家代表称，陈晓的这个说法无法证实，“引资之前，黄家从其他渠道了解到一些情况，对与高管激励捆绑、贝恩的董事人数、违约条款等表达了疑义，但反对意见未被采纳，具体条款是在公告后才获知的。”

而接近贝恩的人士对本刊记者称，公司称黄同意了引资事宜，但他并不确知黄知道多少引资条款细节。

“当时，黄光裕要么放弃控股权，要么接受贝恩，黄光裕被迫选择了后者，但他可能只知道融资的基本条件，而不了解那些赔偿条款。”上述投行界人士称，“黄秀虹在签约之后才看到具体条款。黄光裕对高管股权激励也有意见，可以慢慢来，但他们一下子全发了。”

陈晓解释称，黄光裕身在狱中，不可能将引资文件全部送进去，只能是纸条和一两页的书信沟通。而且按照有关法律，黄光裕并非董事会成员，董事会引资是在股东大会授权范围之内，完全可以不告知黄光裕具体事宜。黄家事后获悉是正常之事。